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8月10日星期一,Cornerstone Macro首席投资策略师Michael Kantrowitz表示,股票市场已成为经济的重要组成部分美国股票总市值,市场下滑可能会对美国经济产生重大影响。

坎特罗维茨说:“在过去的30年中,由于财富效应,市场已经成为经济的重要组成部分。美联储的政策和较低的利率使市场成为经济的很大一部分。 “他补充说,“如果市场下滑对经济产生负面影响,工具就会减少”,因为美联储的效率不高,无法进一步降低利率。​​

策略师最近发布了一份题为“股票股票太大而无法倒闭”的报告。该报告显示,美国人在股票市场上的杠杆比以往任何时候都高,这可能会使股票市场“大倒闭”。标普500指数与消费者信心之间的相关性达到了历史新高,美国股市市值与GDP之间的相关性也是如此。

美国股票市值与GDP的比率通常称为“巴菲特指数”,因为它是沃伦·巴菲特最喜欢的市场指标之一。它是一个国家股票市值与GDP的比率。 7月30日,美国公布第二季度GDP数据后,该指数飙升至创纪录的170%。坎特罗维茨说,他对这一指标的看法与巴菲特略有不同。 “这不仅是一个估值指标,而且更多地是衡量经济对市场的杠杆程度的一种方式。换句话说,考虑到股票市场相对于经济目前处于历史最高水平,如果股市下跌,对经济产生更大的影响。”

此外,美联储的基准利率仍接近零,而政府转移支付目前占收入的46%,创历史新高。康特罗维茨补充说,随着流行病的扩散,这些趋势可能会加剧,市场的调整将使政府背负“沉重的债务”。 “如今,防止股价下跌更符合决策者的最大利益!”

有人声称股市最近的上涨是1990年代技术泡沫的重演。但是坎特罗维茨认为,当前市盈率的增长是由完全不同的因素驱动的。他说,在1990年代后期,由于“惊人的增长预期”,股市飙升,而今天的估值是受到对长期低利率环境的预期驱动的。他还表示,如果在当前环境下经济增长放缓,投资者将受益于新的宽松政策,受益于经济增长的持续领导股票,并可能获得更高的市盈率。

坎特罗维茨的观点并不一定意味着股市不会下跌。但是,他说:“股票价格下跌的代价从未比现在高。”因为普通人越来越关注市场走势。任何政策上的调整或援助的减免都可能破坏市场,并阻碍美国经济的复苏。他写道:“对于大多数人来说,继续播放音乐以支持股票市场和经济似乎更便宜,更容易。”

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